Silbato en forma
Flash del PMI Compuesto El Índice Compuesto de Gerentes de Compras FLASH de Markit subió a mediados de noviembre hasta un máximo de 68 meses, al situarse en 57,9, frente a los 56,3 de octubre, ya que tanto las empresas manufactureras como las de servicios registraron mayores índices de producción. El empleo registró un aumento récord, sobre todo gracias al sector de los servicios, mientras que los precios de los insumos y de la producción aumentaron considerablemente debido a los retrasos en la cadena de suministro. Los nuevos pedidos también fueron excepcionalmente fuertes. Esta fortaleza generalizada fue de origen nacional, ya que la mejora en el extranjero fue sólo marginal.
Fuente: MarketWatch Conclusión Sabemos que la economía no es la bolsa, pero es innegable que están conectadas. Los nuevos máximos históricos de las medias bursátiles sugieren que veremos una rápida mejora en las estadísticas económicas semanales, pero los últimos datos no apoyan esa perspectiva. Si bien las ganancias del mercado hasta la fecha son bienvenidas, me parece que los inversores alcistas están silbando en el cementerio al amontonar toda la liquidez disponible en los activos de riesgo a las valoraciones actuales. Tal vez la pandemia llegue a su fin en la segunda mitad del año que viene, lo que podría reducir las posibilidades de otra caída sustancial del mercado de valores como la que tuvimos el pasado mes de marzo, pero difícilmente justifica las importantes ganancias desde los niveles actuales. La pandemia no está ni mucho menos en su vértice. Este fin de semana hemos superado por primera vez los 200.000 casos en un solo día. Mientras tanto, la economía ya no cuenta con la red de seguridad del estímulo fiscal para mitigar el daño que causará el empeoramiento de la pandemia. Los aspectos negativos que tenemos por delante parecen certezas, mientras que los positivos son expectativas esperanzadoras. En lo que respecta a la economía, las cosas van a empeorar mucho antes de mejorar. Fuente: New York Times
Inicio de sesión de Whistle Dog Tracker
En la mejora del Buen Gobierno Corporativo, la dirección se compromete a realizar una actuación profesional de la empresa basada en un comportamiento guiado por el código de conducta y la cultura corporativa. Para ello, para las infracciones del código ético, la dirección ha preparado un medio de denuncia que se gestiona de forma transparente y justa a través del Sistema de Denuncia de Irregularidades (Whistleblowing System).
El Sistema de Denuncia de Irregularidades (WBS) es una herramienta de denuncia para que el personal de BRI, en particular, y el público en general puedan informar de cualquier comportamiento o acción que se indique que ha violado el código de conducta, los principios de GCG, y tanto la normativa interna aplicable de BRI como las leyes vigentes, por parte del personal de BRI. El sistema de denuncia de irregularidades es una forma de compromiso de la dirección de BRI para crear un entorno de trabajo limpio y un personal de BRI íntegro en forma de participación activa para denunciar las infracciones que se produzcan en BRI.
La política del sistema de denuncia de irregularidades de BRI se ha estipulado en la Circular del Consejo de Administración nº: S.08-DIR/KPT/05/2018 que regula el mecanismo y los procedimientos para gestionar las denuncias de indicios de infracciones que se gestionan de forma confidencial e independiente.
El silbato
A estas alturas, decir que los inversores estadounidenses están silbando en el cementerio parece un poco como decir “Esto de la televisión es sólo un truco. Nunca despegará”, pero ¿qué puedo decir? Los inversores estadounidenses están silbando en el cementerio. El flujo aparentemente irresistible de dinero hacia los fondos de inversión, la exaltación de las acciones de gran capitalización como inversiones supuestamente libres de riesgo y el descuento, ahora casi irrisorio, de los problemas presentes en favor de un futuro más brillante que supuestamente está a la vuelta de la esquina, se han combinado para crear un crecimiento de los precios de las acciones que está fuera de toda proporción con el crecimiento de los beneficios reales.
Las razones del mercado alcista han sido, por supuesto, bien ensayadas a estas alturas. La baja inflación, los bajos tipos de interés (aunque no sean históricamente bajos), la globalización, la difusión de las tecnologías de la información, etc. En términos generales, al menos, los argumentos para seguir siendo alcistas no son distintos de los de la llamada Nueva Economía. Al igual que hemos disfrutado de un crecimiento económico constante y de una baja inflación con un bajo nivel de desempleo durante un tiempo sorprendentemente largo, también se supone que seguiremos disfrutando de una espiral de precios de las acciones en constante aumento.
Soporte de Whistle com
Sea cual sea la opinión que se tenga de Donald Trump, siempre se sabe lo que piensa el presidente de los Estados Unidos y no puede ser más claro con el dólar: no le gusta un billete verde fuerte. Es curioso, porque una moneda fuerte suele ser un signo de fortaleza económica en términos absolutos o, al menos, en relación con sus pares y rivales internacionales, pero el presidente no quiere un dólar rebotado y su administración ha hecho todo lo posible por hablar a la baja del billete verde.
Por lo tanto, la fortaleza del dólar puede ser una señal de preocupación para asesores y clientes, no sólo para los presidentes que temen que perjudique a las exportaciones, ya que es sugestiva de temor, si no de angustia. En este sentido, la buena noticia al menos es que el índice DXY no está ni de lejos cerca del pico de alrededor de 120 que alcanzó a principios de este siglo, ni de su máximo histórico de alrededor de 160 a mediados de la década de 1980 (una situación que sólo se resolvió con el Acuerdo del Plaza de 1985, cuando el G5 revaluó unilateralmente el marco alemán, como entonces, frente a la moneda estadounidense).
En primer lugar, la subida del billete verde no es buena para la demanda de materias primas. Todas las principales materias primas, excepto el cacao (que se negocia en libras esterlinas), se cotizan en dólares, por lo que si la divisa estadounidense sube, resulta más caro comprarlas para los países cuya moneda no es el dólar o no está vinculada a él. Obsérvese que parece haber una relación inversa entre el “Dixie” y el índice Bloomberg de precios de las materias primas.